哪吒汽车能否逆风翻盘？

作者 | 刘俊群

编辑 | 趣解商业

声称“没有驾照”“不会开车”的周鸿祎，最近成了汽车圈“争相来蹭”的顶流。不仅得到厂商排队往360楼下送车的待遇，还因为在北京车展爬上车顶，成为了“最老车模”。

自4月25日，北京国际车展开幕后，三六零创始人、董事长兼CEO周鸿祎在车展现场爬上车顶之后，不论走到哪里，都是人群簇拥；连带着被爬的东风汽车“猛士917”，也蹭了一把周鸿祎的“泼天流量”。

图片来源：微博截图

事实上，周鸿祎与汽车圈打的火热，也不算“外人”；其创立的三六零（601360.SH），正是哪吒汽车的股东。周鸿祎在北京车展上也没有忘记为哪吒汽车站台。2024年4月25日，他指着哪吒汽车新品“哪吒L”说道，哪吒L是向理想L6致敬，所以更应该叫“小L5”。

随后，哪吒汽车联合创始人、CEO张勇还带着周鸿祎在车内体验了一把。“空间比理想L6小一点，但是价格可少了10万。”周鸿祎夸奖道。张勇连忙纠正道：“少一半呢，理想L6是24万元，哪吒L最低是12.99万元。”两人一唱一和，属实给哪吒L打了一波广告。

图片来源：douyin截图

除了有周鸿祎来“站台”，哪吒汽车最近还有一些动作也颇引人瞩目。

4月15日，哪吒汽车母公司合众汽车宣布获得至少50亿元投资，助力加速哪吒汽车IPO进程及扩大研发投入；与此同时，据“界面新闻”报道，聚光灯下的哪吒汽车已于2023年第四季度启动赴港IPO的准备工作。

据三六零历年财报显示，2020年至2023上半年，哪吒汽车三年半累计亏损了近140亿元。对于哪吒汽车来说，IPO能否改变困境，让其走出一条“我命由我不由天”的道路？

01.三年半亏百亿的“销冠”

哪吒汽车成立于2014年，是合众新能源汽车股份有限公司（下称“合众汽车”）旗下的新能源汽车品牌。早在2020年7月，哪吒汽车就对外宣称，将启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市。不过，随着IPO监管政策趋严，哪吒汽车的上市计划最终未能实现。

作为与“蔚小理”几乎 “同期生”的哪吒汽车，在前三家车企均已登陆资本市场的背景下，哪吒汽车的IPO计划也更为外界所关注。

2024年2月27日，据新媒体“第一电动”报道，从接近哪吒汽车的消息人士处独家获悉，哪吒汽车已于2023年第四季度启动香港港IPO的准备工作，目前签约的基石投资金额已超20亿元。

对此，哪吒汽车相关负责人回应称，现在没有更多信息可以提供，如果有新的信息会及时向大家通报。

图片来源：微博截图

“企业发展需要大量的钱，要说我们不缺钱那是假的，就是现在已经上市融到钱的企业，也需要再融资，对于企业来说，钱越多越好。” 在终止上市计划后，哪吒汽车CEO张勇在2021年9月表示。

新能源汽车行业是一个“烧钱”的行业。2023年，蔚来汽车、小鹏汽车分别亏损207亿元、103.8亿元。理想汽车虽然实现转亏为盈，净利润达118.1亿，但其在2018年至2022年，五年合计亏损了82.5亿。

从哪吒汽车来看，2020年至2023上半年，公司三年半累计亏损近140亿元；其中2022年，哪吒汽车亏损69.19亿元，创下了历史新高。

不过哪吒汽车账上还有钱。2023年10月18日，张勇在谈及IPO进展时表示，哪吒汽车在2022年融资100亿元，2023年也有几十亿元的融资，目前账上有100多亿的资金，并不急于IPO；他还进一步表示，现在市场不理想，上不上市意义不大。

图片来源：微博截图

在这之后，没上市的哪吒汽车，依旧有投资机构青睐；仅2024年，哪吒汽车就获得两笔融资。3月21日，哪吒汽车获得香港政府超1.8亿元注资；4月15日，哪吒汽车再次获得地方国资50亿元的投资。

据哪吒汽车与地方国资签订的协议显示，签约各方共同向合众汽车（哪吒汽车母公司）提供总额不少于50亿元的投资；签约各方将协调相关资源，支持合众汽车尽快实现IPO。

据工商信息平台“企查查”数据显示，截至目前，合众汽车已获股权融资11轮，累计融资额超过220亿元，投资方包括深创投、中车资本、宁德时代、360公司等。

图片来源：企查查截图

2022年，得到资本青睐的哪吒汽车也很“争气”；在“蔚小理”新势力三家车企中“杀出重围”，交付量达15.21万辆，同比增长118%，夺得国内造车新势力销量冠军。其中，定位于小型SUV的 “哪吒V”销量9.88万辆，定位于纯电动紧凑型 SUV的“哪吒U”销量5.1万辆，两款车型占据总销量的98%。

在此背景下，哪吒汽车定下2023年突破30万辆的年销目标。但最终，哪吒汽车2023年实现销量12.74万辆，同比下滑16.16%，仅完成年度目标的一半；作为曾经的新势力销量五强，哪吒汽车是2023年唯一一个销量下滑的车企。

02.CEO亲自抓营销

2024年1月2日，哪吒汽车张勇在微博发文对 2023 年的销量下滑情况进行了公开检讨，原因涉及新老产品切换时没有衔接好、新产品上市定价过高、传播方式老旧、营销总部集权又管理力度软弱等。

图片来源：微博截图

据新媒体“蓝鲸财经”报道，2024年初，张勇在哪吒汽车全球价值链(营销)大会上再次表示，哪吒汽车销量不振的原因主要在于营销。

从2023年底起，张勇开始对营销体系“动刀”。公司营销板块的人事调整具体涉及13人，整个营销体系几乎大换血。到2024年，张勇直接换掉了营销总经理，自己亲自兼任营销公司总裁，营销系统全员重新上岗。

3月26日，在周鸿祎公开批评哪吒汽车营销总是‘自嗨’后，张勇在微博发文称，接受老周批评，营销向雷军学习，不丢人！

图源：微博截图

但是在张勇公开检讨的微博下，有着不同的声音。有网友发表评论称：“哪吒的外观和配置，真的让人心动。”“哪吒的电池用得非常好，只是有的人不知道。”也有网友表示：“多关注下产品吧，哪吒最大的问题还不是营销”“营销是一方面，产品也要提升，看看对手们都卷成什么样了，哪吒还在自我感觉良好。”

图源：微博截图

从最近的销售情况来看，2024年前三个月，哪吒汽车销量分别约为1万辆、6085辆和8317辆，共计卖出2.44万辆，甚至低于2023年一季度的2.61万辆。

据“懂车帝”APP显示，哪吒目前共有AYA（6.58-8.08万元）、V（7.39-10.38万元）、X（9.98-12.48万元）、L（12.99万-15.99万元）、U（11.88-20.68万元）、GT（18.88-22.68万元）和S（15.48-22.48万元）七款车型在售。产品线涵盖了纯电动SUV、轿车和MPV等多个品类。

在这几款产品中，以2022年的销售数据看，公司卖得最好的是售价在10万元以下的“哪吒V”，和售价在15万元左右的“哪吒U”，分别销售9.88万辆和5.1万辆，占总销量的比例分别为65%、33.55%。而定位于中高端市场，售价20万元以上的哪吒S在交付首月（2022年12月）的交付量仅为2003辆。

也就是说哪吒汽车的“主战场”还是在低端市场，在中高端市场上，被哪吒寄予厚望的哪吒S和哪吒GT反响平平。2023 年 12 月，张勇甚至在微博发文“求助”网友，该如何让哪吒 GT 卖成超过月销 5000 的爆款。

图源：微博截图

“哪吒汽车最开始是主打性价比，产品基本上是10万以下。因此，哪吒汽车打算通过IPO融资，（烧钱）将销量打上去，但因IPO终止，哪吒汽车最终选择调整价格，但汽车的价格上调后，其产品竞争力就有所下降了。” 黄河科技学院客座教授、沃达福数字汽车国际合作研究中心主任张翔表示。

“像哪吒S 这种轿跑的，往往是不好走量的，偏运动的电动车（属于）小众产品，达不到像哪吒V（那样）的销量。”汽车行业资深数据分析师卢宴表示。

不过这两款车型也并非没有优势，中国质量新闻网技术专家万春雷表示，“相比于同期的小鹏汽车的P5、比亚迪的海豹，从造型上来说，哪吒S、哪吒GT的外形比较炫酷，有较显著的优势。”

在中低端市场，哪吒汽车也面临激烈竞争。“从中低端产品来看，竞争最激烈，要生存也是不容易的，产品要有特色，要么做得炫酷，要么价格亲民，还得保障安全性、智能性、便利性。”万春雷表示。

在售价10万元-20万元的中低端汽车市场上，哪吒汽车的销量与比亚迪海鸥（6.98-8.58万元）和五菱缤果（5.58-8.38万）两款车型的销量还有一定的差距。仅2024年3月，比亚迪海鸥售出3.48万辆；五菱缤果销量近1.3万辆，而同期，哪吒AYA、哪吒X仅售出1564辆、824辆。

图源：懂车帝截图

而从行业来看，2023年更是各大车企新品爆发的一年。万春雷表示，“这一年车企们突然发力，竞争非常激烈，除‘哪吒S’‘哪吒GT’正式上市外，比亚迪狂推海豚、海鸥等系列、小鹏推出G9、长城更是推出魏牌蓝山、魏牌高山、哈弗枭龙/枭龙MAX、猛龙、坦克500 Hi4-T、400 Hi4-T等新品……”

不过，值得一提的是，新上市的哪吒L还是让人眼前一亮，它将“超级增程”车型拉入15万级，是行业内首个落地纯电310km的超级增程车型。此外，哪吒L还堪称是“充电速度最快的增程车型”；全行业首搭40度闪充大电池，叠加宁德时代最新技术的电芯，充电10分钟续航180km，从30%充电到80%可控制在19分钟以内。

图源：微博截图

但哪吒汽车当前仍然面临不小的竞争压力。“2023年，友商们在产品上不仅全面爆发，甚至还出了一些精品；市场的蛋糕是有限的，当友商们不停地推出拥有亲民价格，且竞争力较好的产品时，哪吒汽车的产品更新迭代跟不上，或者热度下降，但随着消费者可选择的车辆款式越来越多，销量自然会出现问题。”万春雷进一步表示。

另外，万春雷还提到，2023年威马的退市可能还会引发消费者对于同时期、同等水平车企的担忧；而哪吒汽车在前期发展过程中，与威马在品牌、市场上的认可度是雷同的。具体看，消费者可能会担心车企资金链断裂或者跟不上，所带来的后果。因此，部分消费者会转而选择售后保障齐全，拥有全寿命周期服务的大车企产品。

03.何时盈利？

“融资和IPO能够为哪吒汽车提供必要的资金支持，用于产品开发、市场扩展、技术研发等方面。同时，通过资本市场的融资，可以改善哪吒汽车的财务状况，降低负债率，优化资本结构。哪吒汽车上市后的表现，也能够提高其品牌知名度和市场影响力。” 中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。

不过，柏文喜进一步表示，单靠外界“输血”可能不足以实现哪吒汽车长期稳定的发展，公司还需要通过内部改革、产品创新、市场策略调整等措施，提升自我“造血”能力，实现可持续发展。

图源：罐头图库

此外，哪吒汽车前几年的亏损，一定程度上也“拖累”了360公司。

2021年，三六零“豪掷”29亿元首次入股哪吒汽车，持股比例为14.96%。

从三六零公布的财报看，2021年，三六零的净利润9亿元，但到了2022年，公司亏损超22亿元，其中，对哪吒的投资收益亏损高达8.94亿元；2023年公司净亏损为4.92亿元，其中对哪吒当期投资亏损为6.87亿元。

持续亏损的业绩让三六零对哪吒汽车的态度，有了微妙的转变。早在2022年6月26日，三六零旗下全资子公司三六零私募基金将其持有的对应哪吒汽车3.53%股权的出资权，转让给了两家有限合伙企业。转让完成后，三六零仍持有哪吒汽车约11.43%股权。

图源：公告截图

据“经济观察网”报道，从哪吒汽车的回复公告中可以看出，此次股权调整可能与哪吒汽车准备IPO有关。截至2023年12月31日，三六零持有哪吒汽车9.37%股份。

但好在，哪吒汽车十分“听劝”。在一个月之前，周鸿祎曾在直播中直言不讳表示，哪吒汽车命名怪异；在北京车展上，周鸿祎再次提及希望哪吒汽车改名。4月28日，张勇便在douyin发布名为“全网征集哪吒改名建议”的视频，邀请网友们在评论区留言；同时，张勇还在微博上发起了投票活动，并称会邀请周鸿祎、车主和专家顾问组建10人的顾问团，深度参与品牌改名事件。

艾媒咨询CEO张毅表示，哪吒汽车的机会与挑战并存。首先是能不能抓住汽车“以新换旧”的机会，另外是公司旗下的中高端车型能否契合中国家庭的需求，比如说SUV就比较适合中国拥有“二孩”“三孩”家庭的趋势发展。

在竞争愈发激烈的新能源汽车市场，手握50亿“热钱”的哪吒汽车，有了周鸿祎的“流量加持”，能有多快实现IPO呢？

你驾驶过哪吒汽车吗，体验感如何？评论区聊聊吧！