3月26日，Chenqi Technology Limited（如祺出行）再次递交招股书，准备在港交所主板上市，中金公司、华泰国际、农银国际为其联席保荐人。据贝多财经了解，如祺出行曾于2023年8月递表。

相较于此前招股书，如祺出行更新了截至2023年12月31日的财务数据等信息。如祺出行在招股书中援引弗若斯特沙利文的资料称，于2023年按交易额计，如祺出行是大湾区第二大出行服务平台。

截至2023年12月31日，如祺出行主要在九个聚焦城市（大部分位于大湾区）运营。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2023年12月31日，如祺出行在大湾区的用户渗透率超45%，排名第二。

目前，如祺出行的业务包括：（1）出行服务，主要包括网约车及Robotaxi服务；（2）技术服务，主要包括人工智能数据及模型解决方案以及高精地图；（3）为司机及运力加盟商提供全套支持的生态服务。

据招股书介绍，如祺出行由广汽集团和腾讯联合发起创立，后引入自动驾驶解决方案供应商——小马智行作为战略股东。如祺出行在招股书中表示，拥有多元化背景的股东，丰富了其于整个出行行业服务价值链上主要利益相关方的市场洞察力及见解。

2021年、2022年和2023年，如祺出行的营业收入分别为人民币10.14亿元、13.68亿元和21.61亿元，净亏损分别为6.85亿元、6.27亿元和6.93亿元，经调整净亏损分别为6.69亿元、5.31亿元和5.41亿元。

不难看出，如祺出行的营收增长迅猛，尤其是2023年，同比增长57.9%。2021年至2023年的年复合增长率为46.0%。贝多发现，这主要得益于其出行服务平台的增长，对应的收入分别为10.13亿元、12.50亿元和18.14亿元，年复合增长率为33.9%。

不过，如祺出行仍处于亏损状态。过去三年，如祺出行的累计亏损金额约为17亿元。对于亏损，如祺出行方面称，主要是由于其在大湾区的主要城市迅速建立业务并提高在该等市场的渗透率所产生的成本及开支。

展望未来，如祺出行在招股书中表示，该公司的收入增长可能无法完全覆盖短期内所产生的各种成本及开支。同时，该公司预计在2024年、2025年及2026年将继续产生净亏损及经营净现金流出。

招股书显示，自2021年以来，如祺出行已将毛利率从2021年的-24.2%收窄至2022年的-10.7%，并进一步减少至2023年的-7.0%。报告期内，该公司的毛利分别约为-2.45亿元、1.46亿元和1.50亿元。

值得一提的是，如祺出行的销售及营销开支远高于对研发的投入。报告期内，该公司的销售及营销开支分别约为2.65亿元、2.31亿元和2.19亿元，占总收入的比例分别为26.1%、16.9%和10.1%。

相比之下，如祺出行的研发开支分别约为1.17亿元、1.07亿元和1.19亿元，占总收入的比例分别为11.5%、7.7%和5.5%，研发费用率持续下滑。截至2023年12月31日，该公司共有475名员工，其中产品及研发人员210人，销售与营销人员202人。

拆分来看，如祺出行的研发开支中有相当一部分用在了外包。2021年、2022年和2023年，该公司的研发外包开支分别为7344.2万元、3475.8万元和2481.1万元，占研发开支的比例分别为63.0%、33.0%和20.9%。

随着时间的推移，如祺出行的研发外包开支及占比均有所下降。如祺出行在招股书中称，作为对内部研发力量的补充，外包研发服务使其自有研发团队能够专注于开发及优化该公司的专有核心技术。

另外，如祺出行还产生了上百万元的罚款开支。报告期内，该公司的罚款开支分别为82.1万元、77.5万元和113.3万元，合计约270万元。据介绍，罚款开支主要指如祺出行为在其平台上服务的未获得许可的车辆及司机支付的过往行政罚款。

成立至今，如祺出行完成了多轮融资，投资方包括广汽集团、广汽工业、Tencent Mobility、小马智行、SPARX Group、DMR、广州产业投资集团、合肥国轩及其他机构投资者。其中，广汽工业是如祺出行的大股东。

IPO前，广汽工业直接持股15.31%，通过广汽间接持股18.89%，合计持股35.21%；腾讯持股18.41%，广州市公交集团持股5.68%，小马智行持股5.34%，致行信托旗下Zhixing BVI持股5.20%，国轩高科（SZ:002074）通过合肥国轩持股2.95%。

同时，红峰投资、达溢投资、China Drive、Jovial Lane均分别持股2.84%，SMBC信托持股1.71%，瑞盛亚洲通过DMR持股1.68%，广民投新能源持股1.48%。另外，如祺出行执行董事、首席执行官（CEO）蒋华持股0.03%。

其中，广汽集团副总经理高锐为如祺出行非执行董事兼董事长。目前，如祺出行执行董事兼首席执行官（CEO）为蒋华，首席技术官（CTO）为宋德强，首席运营官（COO）为Han Feng（韩锋），孙雷为该公司副总裁。

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