【打新必读】金凯生科估值分析,小分子 CDMO 服务商(创业板)
申明:以下预测内容仅供参考,不能作为交易的依据!
【预测表格说明】:中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格,绿色为未来低风险区间【特别注意:对于质地不错的公司,绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格,或者可以建仓的价格】,红色为高风险区间(对于质地很差的公司,该价格可能是较长时间的最高价格;而对于质地较好的公司,将可能是一段时间的较高价格预期,这需要看当时的市场环境变化)。过去N年统计的预测准确率在72%以上,是用审核制方式统计的。全面注册制后,合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格,其中低风险区预示价值凸显,高风险区间为炒作风险区间;而随着注册制时间越久,高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格,而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$金凯生科(301509)$
金凯生科(301509):公司是一家面向全球生命科技领域客户的小分子 CDMO 服务商,为全球原研药厂的新药研发项目提供小分子药物中间体以及少量原料药的定制研发生产服务,协助其解决创新药研发过程中化合物合成的工艺开发、工艺优化、工 艺放大和规模化生产等难题,有效提高原研药厂新药研发效率,降低其新药研发 生产成本。公司的核心产品应用于肿瘤、心脑血管、糖尿病、肌萎缩侧索硬化(渐 冻症)、阿尔茨海默症、艾滋病、新型冠状病毒等多个疾病治疗领域,
其中2022年公司CDMO在医药领域营收占比48.04%,在农药领域营收占比39.73%,在特殊化学品领域占总营收的12.23%。
本此拟募资用途:
本次拟募集资金8亿元,其中,4.38亿用于医药中间体项目,2.86亿用于年产 190 吨高端 医药产品项目,0.75亿元用于补充流动资金。其他项目详见下表:
财务分析:
(数据来源:同花顺F10)
(数据来源:同花顺F10)
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润为8,500万元至10,200万元,同比变动-14.88%至2.15%。(信息来源:2023-07-14 临时公告)
结论:建议申购,后期建议谨慎关注。公司所处的CDMO行业,从全世界范围来看,CDMO 企业的客户主要为欧美和日本等发达地区的制药公司。
其中全球领先的 CDMO 公司 Lonza 在 2021 财年 的营业收入约为 59 亿美元,Catalent 在 2021 财年的营业收入约为 40 亿美元,占 全球 CDMO 总市场份额的比例分别约为 9.35%、6.34%。
在国内市场居2021年公布数据来看,药明康德占比18.91%,凯莱英 比9.81%、博腾股份比6.56%、九洲药业比 8.59% 、药石科技比 2.54%、金凯生科比 1.11%,国内医药 CDMO 整体市场集中度同样较低,竞争激烈且 没有绝对龙头。
从调查公司预计未来行业的情况还是比较有信心的,过去三年业绩受到新冠疫情的加持,全行业各个公司业绩均出现较好与往年很多的局面,但从近期几家公司公布的半年业绩预报来看,去年年底疫情结束后,各个公司业绩均将受到影响。
短期行业业绩将成压力,但是未来依然可以期待,当然该赛道新公司不断增长,也造成现有公司竞争更加激烈。
招股说明书显示,公司预计今年上半年营收在4至4.5亿区间,同比略有增长;归母净利润为0.85-1亿,同比变动-14.88%至 2.15%;预计扣非净利润为0.83-1亿,较上年同期变动-10.72%至 8.64%。
实际是较去年业绩增幅大幅度降低,但公司没有解释去原因,综合考虑来看公司48亿发行规模相对公司当下业绩比较规矩,但基于全年业绩堪忧考虑,建议申购,但后期建议谨慎关注为好。
【注】关注度依次分为:关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示:以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断,仅供参考,主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险,投资需谨慎。
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