王健林正在“重启”他的文旅大计。

8月3日，万达集团正式宣布，将旗下万达文化集团更名为万达文旅集团。

虽然名字变了，但具体业务范畴暂时未有变化，依然是影视全产业链、体育赛事和文旅等产业运营。

“后续预计会有组织架构的调整，预计会把目前万达旗下的其它文旅项目装进去。”知情人士透露。

01 王健林的文旅野心

自2017年把万达文旅卖给融创后，“万达文旅”四个字再度出现，是在2022年男足世界杯比赛现场，当时的LED屏幕不停滚动着“万达文旅”LOGO，极度吸引目光。

“万达文旅是王健林一直想做的板块。”几乎所有人都看出来王健林的文旅“野心”。

即使因为资金问题不得不将打下来的江山拱手想让，王健林依然没有选择放弃。彼时与融创完成交易后，万达仍然保留着文旅板块的骨干，且并未停止拓展文旅项目的步伐。

当然，万达文旅的规模收缩了不少。

据万达文化官网显示，目前万达拥有4个文旅项目以及文旅规划设计院，4个文旅项目分别是长白山国际度假区、武汉中央文化区、兰州万达城、延安红街。

此外，还有部分文旅项目在万达商管以及万达地产旗下，分别是在万达商管旗下南京万达茂，南宁万达茂，以及在万达地产旗下的内江文旅城。

有人士透露，大概率未来该些项目及人员结构将调整至文旅集团旗下，目前在洽谈合作的文旅项目也将放在文旅集团下。

今年以来，随着疫情放开，受政策暖风影响，我国文旅事业开始步入快速发展期。

万达也在全国各地加快文旅项目的拓展。今年2月，万达就与洛阳落实首个重大项目龙门旅游度假区的合作。

一个月后，万达在重庆签约了重庆映像·万达坊项目，涉及商旅文体、大健康等多个领域。

4月，万达又与四川德阳签约三星湖万达五星级温泉度假酒店及国际文旅项目。随后，万达与张家界旅游集团签订战略合作框架性协议，双方拟围绕位于张家界中心城区核心位置、占地约14.26万平方米的大庸古城项目开展合作。

较早前的8月1日，山西大同市委副书记、市长与万达集团董事长王健林举行工作会谈，内容主要关于大同古城的合作。

在万达面临内忧外患之际，王健林选择此时重新推出万达文旅集团，背后的深意暂不明了，市场更关心的是，万达文旅将如何发展，又能否帮助万达度过眼前的难关。

02 连续套现，解燃眉之急

从目前来看，万达旗下A股上市公司“万达电影”，如今仍然是这个业务板块之下的重要资产，也正是这个最容易套现的上市资产，成为万达近期解决资金困境的救命稻草。

今年7月10日，万达电影以21.73亿元，向自然人陆丽丽（东方财富老板娘），转让8.26%的股份，后者成为万达电影第二大股东。

同一天，大连万达商业管理集团兑付了7月10日到期的“20大连万达MTN003”15.75亿元中票。

约10天后，一家由王健林、王思聪父子100%持股的公司，以22.62亿元的代价，向柯利明的香港上市公司中国儒意（上海儒意影视）出售万达投资49%股份。而万达投资持有万达电影20%的股权。

据悉，这笔收入被万达集团用来兑付了7月23日到期的4亿美元（约合人民币28.77亿）债券。

当前确实是万达极好的套现时机。毕竟自疫情放开以来，万达电影一举扭转了之前的颓势，今年上半年扭亏为盈，股价几乎翻了一倍。

于是，今年初万达电影就宣布控股股东（王健林父子100%持股的公司）计划减持公司股份，最多不超过总股本的3%，减持原因是控股股东自身资金需求。紧接着的是，持续数月的减持行为。

03 对赌协议才是最大隐患

变卖资产断臂求生，仿佛已经成为万达近几年的惯常动作。

2017年7月，万达就将旗下77家酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创中国，两项交易总金额高达637.5亿元，以缓解现金流危机。

如今回头来看这次高位套现，无比英明。

缓过来的万达，又“飘”了。在推动旗下万达商管上市时，据称与碧桂园、腾讯、蚂蚁等投资人签订对赌协议。

根据协议，若2023年年底前，万达商管无法完成上市，万达需向投资者支付逾300亿元股权回购款。

当然，Pre-IPO的投资者可不会悄悄“坐等”结果，一般而言，在最终上市前，它们会参与到公司的分红中去，并且分红优先级及比例都比普通股股东要高，更有甚者，会承诺它们旱涝保收，多少有点明股实债的意味。

据有关媒体统计，万达商管报告期内（2019年至2021年及2022年上半年）累计现金分红132.73亿元，该金额甚至超过同期经营活动现金流量净额合计数115.48亿元。

而在2022年，公司派息比率竟超过了90%。不确定这是否与对赌有关。

当然，最大的雷在于能否如期在今年年底前上市，否则要溢价回收Pre-IPO投资者的投资款，很可能会因此压垮本就摇摇欲坠的万达。

04 商管上市，毕其功于一役

要想所有问题迎刃而解，唯有推动万达商管上市。

万达商管可以说是万达旗下最核心也是最优质的资产，其2022年底负责运营472个商业广场。

根据6月公布的最新招股书，万达商管在管面积6560万平方米，排名行业第一，甚至超过第二至第十的总和。

据称，其负责运营的商业广场平均出租率98.6%，并有181个储备项目，包括163个独立第三方项目。截至2023年上半年，万达商管管理项目已经达到484个。

若能成功上市，预计将获得数百亿元的资金，毕竟在2021年引入战略投资者时，万达商管的估值曾高达1800亿元。

今年6月，万达商管第四次向港交所递交招股书冲击IPO。但情况未如乐观，比如惠誉就认为万达商管可能无法在2023年底前完成上市。

而就万达商管不断恶化的流动性，惠誉、标普、穆迪均对其下调了评级。

不断增多的债务纠纷，资产时有被冻结的情况，不过万达商管在7月25日公告中依然强调：公司经营情况稳定，盈利能力状况良好。