昨晚11点左右，OPEC联合宣布减产，沙特减产50万桶/日，俄罗斯减产50万桶/日，伊拉克减产21.1万桶/日，科威特减产12.8万桶/日，阿联酋减产14.4万桶/日，其他国家我就不一一叙述了，减产总量超过160万桶/日。结果大家也看到了，今天原油价格一度大涨超6%。

根据国际能源署（IEA）的数据预测，2023年全球原油需求量是1.017亿桶/日，全球原油产量是达到1.016亿桶，需求和供给差距其实不大，所以需求或者供给预期的变化都可能对原油价格造成剧烈波动。

比如前段时间欧美银行接连炸雷，市场担心这会导致欧美经济加速衰退，开始对原油需求比较悲观，国际油价就从86美元跌到70美元。过了一段时间，欧美银行炸雷的事情逐渐平息，加上如今OPEC联合超预期减产，油价又从70美元涨回86美元。

一来一回，剧烈波动，但回到原地（图一）

数据来源：Wind

油价的波动向来是比较难预测的。需求端主要是研究全球经济增长，宏观经济增长本来就很难预判了。供给端主要是研究OPEC、美国这些全球主要产油地区的增产/减产预期，这些更难研究，因为隐含很多政治博弈在里面。

比如这次OPEC联合减产，明面上的理由是“应对欧美银行倒闭带来的全球经济下滑引发的原油需求下降”，暗地里可能是沙特、俄罗斯、伊拉克等国家表达对美国的不满。

2022年俄乌冲突爆发，欧美制裁俄罗斯，全球能源价格飙涨，美国为了抑制国内通胀，曾经找到沙特要求它生产更多石油来帮忙控制油价。而且曾经答应过沙特，未来油价下跌的话，会增大石油购买量补充库存支撑油价。但是美国出尔反尔了，国际油价从最高140美元跌回到70美元，价格都腰斩了，还是无动于衷。

我也是跟踪原油很多年的老韭菜了，要是放在以前，OPEC（石油输出国组织）还真不一定能这么快达成内部协议，毕竟中东诸国内部之间的矛盾也是非常多的。

但是今时不同往日啊，最近有留意看新闻的话大家也清楚，沙特、俄罗斯、伊拉克、伊朗这些主要石油输出国都跟我们走得很近，在我们居中调停下，中东的内耗没有以前那么严重了，内部意见统一效率提高了。

还有一点很重要的是，美国在页岩油革命之后，原油产量大增，美国已经从一个原油进口国变成了一个原油出口国了，跟沙特等国的利益冲突也越来越严重。所以这次减产虽然看上去是有点偶然，但好像又是必然的（图二）

事情发生的背景我就交代这么多，大家肯定还是比较关心影响：

1、油价中枢可能会上挪，但具体多少其实不太清楚。供给端减少了，但是需求端的下行也是摆在那里的。年初的时候大家认为我们经济强复苏，但是从最近各项数据来看，我们的经济一季度只有弱复苏。

2、国内大通胀的可能性不大，一方面我们煤炭价格是签订长协价的，往上的空间被锁死，另外一方面我们新能源产业很多上游原材料价格下跌，会有一些替代效应，比如煤价涨了，天然气涨了，光伏储能是不是就可以替代一部分需求，平抑价格。

3、油价对美国的影响大于国内，通胀的预期可能会上调。接下来看看拜登如何应对了，要么继续抛美国的原油储备出来对冲OPEC160万桶/日的减产量，要么跟伊朗推进核协议，释放伊朗120万桶/日的产能。

总的来说，今年市场不怎么怕通胀，更怕衰退，更怕经济复苏低于预期，市场对美联储降息预期还是比较高，所以油价短期反弹对美债、美股、黄金的影响都不大，它们跌一下可能就反弹了。

今晚就先说这么多，其他问题去留言区。

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