中资离岸债周报 | 上周绿地支付实物利息增加6只美元债本金，标普下调普洛斯评级至高收益级

久期财经讯，11月6日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨1.72，投机级下跌0.15;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.32%，投机级上涨0.32%。

国内宏观新闻方面，央行货币政策司发布专栏文章表示，下阶段要着力营造良好的货币金融环境。新时代金融发展面临新的挑战，人民银行将坚决贯彻落实中央金融工作会议精神，合理把握金融发展规律，完善金融宏观调控，始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，优化资金供给结构，疏通资金进入实体经济的渠道，着力营造良好的货币金融环境。

据外交部网站，2023年11月1日，外交部政策规划司司长苗得雨在维也纳同美国国务院政策规划司司长艾哈迈德举行中美外交政策磋商。双方围绕国际地区形势、各自内外政策及其他共同关心的问题交换了意见。

国内宏观数据方面，国家统计局公布数据显示，10月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间;非制造业商务活动指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持扩张;综合PMI产出指数为50.7%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，但扩张速度放缓。

中资离岸债方面，上周美联储暂停加息，叠加此前财政部增发一万亿新国债，市场情绪有所回暖，一级市场发行回升，发行人以城投为主;二级市场仍小幅震荡。

投资级市场表现相对稳定，地产债方面，万科成为市场焦点，市场传闻万科拟于11月6日下午召开线上会议，与金融机构就公司的经营情况及二级市场债券价格波动进行讨论，深圳国资委、深铁集团拟参与会议，相关美元债出现不同程度的反弹;龙湖集团提前偿还银团贷款计划获得进展，相关美元债小幅反弹;产业债方面，国际局势缓和，国际油价小幅下跌，石油及化工相关债券反弹;城投板块表现较为稳定，整体波动幅度不大。

高收益市场地产板仍处低位。中骏集团委任海通国际为其财务顾问，相关美元债于上周五触及新低后小幅反弹;碧桂园对17只离岸债券持有人的身份进行识别，相关美元债触及新低;龙光集团境外债重组方案更新，包括本金减记、债转股及发行最长8年新票据等，相关美元债小幅反弹。

公司公告及新闻方面，龙光集团(03380.HK)近期向离岸债持有人分发了新版债务重组方案，其中包括了本金减记、债转股及发行新票据等;碧桂园(02007.HK)正在通过D.F King Limited对17只离岸债券持有人的身份进行识别;美国纽约南区破产法院的法官于上周表示，融创中国(01918.HK)的首席财务官和驻外代表的证词无法证明该公司的主要经营地点就在香港特区，该公司近100亿美元的债务重组计划需要得到该法官的批准，才可以获得美国法庭的认可;中国恒大(03333.HK)拟将在港上市两家子公司各30%股权纳入重组计划;正荣地产(06158.HK)与债权人特别小组成员订立重组条款书;启迪控股已委托中信银行国际协助其对两笔离岸债券进行债务管理;龙湖集团(00960.HK)于近期提前兑付了其将于2024年1月到期的153亿港元银团贷款的部分金额，目前还有约40亿港元待偿还;万科企业(02202.HK)正在与工商银行、中国银行等多个银行商议银团贷款事宜，据悉该开发商最多可获得80亿港元的银团贷款，用于偿付2024年到期的离岸债。

美国国债方面，美国劳工统计局周五公布的报告显示，继9月份非农就业人数向下修正至29.7万后，10月非农就业人数仅增加15万，低于市场预期的18万，失业率攀升至3.9%，高于预期的3.8%。上述数据公布之前，美联储决定连续第二次暂停加息。主席鲍威尔还暗示，加息周期可能接近尾声，未来几个月劳动力需求的进一步缓解将强化这一决定。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.863%，美国十年期国债收益率为4.589%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周10家公司共发行12只离岸债。城投板块共发行9只债券，定价币种保持多样化，分别包括了美元、人民币、欧元和日元，规模合计约为8.5亿美元，周环比上涨19.7%，其中，板块内离岸人民币债共4只，息票率为4.0%-4.8%;美元债共3只，票面利率仍处于6.9%-8.5%的高位。产业板块有3只新发，分别以美元和港元计价，规模合计6.2亿美元。

上周临沂兰山财金集团成功定价1只39亿日元境外债，息票率2.30%，由青岛银行提供SBLC，于MOX挂牌，本次发行是山东省区县级首单日元债，并取得同资质同期最低利率。厦门国贸控股以担保结构发行2只离岸债，其中，1.7亿美元债券最终定价6.9%，为周内板块定价最低的美元债，另一只9亿人民币债券的息票率为4.3%，两只债券均在港交所和MOX挂牌上市。都江堰城建集团发行了9.69亿人民币绿色债券，息票率4.8%，该债券已获惠誉常青授予“良好”第二方意见。

中银航空租赁担保发行了5亿美元高级债券，息票率5.75%，最终认购超19亿美元，80%的投资者来自亚洲地区。港铁公司发行了2只港元债券，合计9亿港元，最终定价分别为4.775%和4.95%。

评级变动

上周共有10家企业评级发生变动。

惠誉首予慈溪国投“BBB”长期本外币发行人评级，展望“稳定”，作为浙江省宁波市慈溪市最大的政府相关企业，该公司整合了约90%由慈溪市国有资产管理中心监管的资产。慈溪市政府向其提供的切实财政支持包括2020至2022年间每年12亿元人民币的定期财政拨款、注资28亿元人民币、资产捐赠51亿元人民币，对交通运输等行业的亏损予以补偿，以及有利的股利政策。

标普下调普洛斯和普洛斯中国长期发行人信用评级至“BB”，随后撤销评级，惠誉已于上月将其评级下调至高收益级别区间。标普认为，两家公司通过变卖资产和解除关联方交易筹资的进展缓慢，导致盈利波动高于预期、资产负债表承压，普洛斯不太可能在年底前实现其在中国完成大部分物流资产变现的目标。

惠誉下调首开集团及其多家子公司评级，包括首创集团、首创城发、首创华星和国际金融中心物业。评级公司下调首开集团长期外币发行人评级至“BBB-”，展望“稳定”。由于该公司在房地产行业低迷期间杠杆率上升且销售额下降，以致独立信用状况减弱，因此评级被下调。惠誉表示，该公司2023年的全年销售额将同比下降35%，杠杆率在中期内将保持在55%-60%的高位，并预计其未来两年的权益销售额约为250亿元人民币。对此，公司回应称，评级调整将不会影响公司的日常经营及偿债能力。子公司评级下调原因均与首开集团类似。

债券要约

无

新增违约

无

二级市场

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 龙光集团(03380.HK)发布公告，集团一直在与其债权人及其财务顾问进行积极沟通和建设性对话，以尽快促进就境外债务制定一个切实可行的债务展期方案。有关磋商正在进行中，目前尚未就重组条款达成最终协议。据媒体报道，该公司近期向离岸债持有人分发了新版债务重组方案，其中包括了本金减记、债转股及发行新票据等。根据方案条款，该集团拟对境外债务中的部分债券本金(上限约13.33亿美元)进行折价支付，本金减计达85%。此外，据媒体消息，香港特区法院于上周一决定，将龙光集团附属公司的清盘呈请聆讯延期至12月4日。

• 港龙中国地产(06968.HK)发布公告，GNGLNG 13.5 11/08/23同意征求获通过，将发行新票据对其进行实物支付。公司于11月2日向有权获得同意费的合格持有人支付了款项。同意费支付后，补充契约生效。据此，所有未偿还票据将于11月6日以100%本金加上利息赎回，赎回价格应以新票据进行实物支付，新票据的本金总额为164,411,875美元。

• 绿地控股集团发布公告，由于实物支付利息而增加各系列票据的名义金额/本金，公司已向香港联合交易所有限公司申请多只票据仅以向专业投资者发行的方式上市及交易。

• 绿地香港(00337.HK)发布公告，公司间接全资子公司拟1.2亿港元收购广州绿港的30%股权，董事会认为收购事项将容许公司藉将其所持广州绿港股权由70%增至100%，获取对广州绿港的全部管理和营运控制权;及藉要求卖方偿还其结欠集团的贷款增加集团的现金流量。

• 万科(000002.SH)在投资者互动平台表示，近期公司境内外部分债券品种交易出现异动，并非公司基本面出现任何问题，主要是市场情绪波动所致。同时境外市场出现有关公司的不实猜测，导致公司美元债价格在上周尾出现大幅波动。目前公司财务稳健，各项资金排布和还款安排都在有序进行中。

• 据媒体报道，万科企业(02202.HK)正在与工商银行、中国银行等多个银行商议银团贷款事宜，据悉该开发商最多可获得80亿港元的银团贷款，用于偿付2024年到期的离岸债。公司拟于11月6日下午召开线上会议，与金融机构就公司的经营情况及二级市场债券价格波动进行讨论，深圳国资委、深铁集团拟参与会议。

• 兴业银行发布关于延长“20金科地产MTN001”2023年第一次持有人会议表决时间的公告。现将本次持有人会议表决截止时间(原定为2023年10月31日18:00)再次延长，延长后表决截止时间为2023年11月30日18:00。

• 据上交所公司债券项目信息平台显示，大连万达商业管理集团股份有限公司人民币35.01亿元ABS项目状态更新至“已反馈”。此外，公司债券“20大连万达MTN005”本期应偿付本息3198万元，将于11月12日兑付。

• 华润置地控股发布公告，拟发行规模不超过30亿元公司债券，募集资金用途为本期债券的募集资金在扣除发行费用后，将用于置换偿付“20 润置 01”及银行贷款的自有资金，后续经发行人和主承销商协商一致，最终确定本期债券仅发行“23润置05”，票面利率为3.30%。

• 据澎湃新闻报道，碧桂园(02007.HK)正在通过D.F King Limited对17只离岸债券持有人的身份进行识别，识别程序的有效期至2024年1月24日。有业内人士表示，对于债权人身份进行识别，常见于展期等重组措施之前，一般为债务重组做准备。

• 据媒体报道，美国纽约南区破产法院的法官于周二表示，融创中国(01918.HK)的首席财务官和驻外代表的证词无法证明该公司的主要经营地点就在香港特区。该公司近100亿美元的债务重组计划需要得到该法官的批准，才可以获得美国法庭的认可。据悉，该公司曾于10月初在港交所发布公告称，其境外债务重组计划已经获香港特区法院批准。

• 据媒体报道，重庆南岸城建集团的代表向部分债权人表示，或将对其美元债发起要约回购。

• 据媒体报道，中国恒大(03333.HK)近期向其离岸债持有人提出了新的债务重组方案，该开发商拟将持有人手中的债权转换为其在港交所上市的两家子公司各约30%的股权。该公司已于上周一表示，清盘呈请已延至2023年12月4日。随后其公布了子公司恒大地产的最新情况称，截至2023年9月末，恒大地产标的金额人民币3000万元以上未决诉讼案件数量共计1961件，标的金额总额累计约人民币4534.17亿元。

• H&H国际控股(01112.HK)发布公告，于2023年11月1日，公司已于市场上购回本金额为1030万美元(相当于票据的初始本金总额约3.43%)的票据。余下未购回金额为7455.1万美元。

• 协鑫新能源(00451.HK)发布公告，已于2023年10月31日以赎回价格赎回了本金为67,747,552美元的所有未偿还票据。公司已于赎回日向持有人支付相关款项，赎回票据的利息自赎回日起停止计息。已赎回票据已相应注销。

• 中化香港发布公告，发行人于2023年10月29日全部而非部分赎回SINOCH 3 PERP的本金和应计分配。

• 中国金茂(00817.HK)附属上海金茂发布公告，有关转让子公司金茂北京置业100%股权事宜，渤海润泽在公开挂牌程序中以28.02亿元的对价取得金茂北京置业100%的股权。本次转让完成后，实现资产利用效率提升，对公司经营、财务状况和偿债能力不存在不利影响。

• 旭辉集团发布公告，拟于11月3日至6日召开“H21旭辉3”第二次持有人会议，会议将审议调整债券兑付安排等议案。

• 正荣地产(06158.HK)发布公告，于2023年11月1日，该公司与债权人特别小组成员订立重组条款书。截至本公告日期，该债权人特别小组成员持有约占由该公司发行的优先票据及永续证券未偿还本金总额的27.1%。

• 据媒体报道，启迪控股已委托中信银行国际协助其对两笔离岸债券进行债务管理。

• 华融国际发布公告，担保人谨此宣布其在公开市场上进一步回购票据，回购金额合计约5.5亿美元，所有已回购之票据均已或拟按照其各自的条款与条件注销。担保人将继续监察市况，并可能于公开市场进一步回购票据。

• 据媒体报道，龙湖集团(00960.HK)于近期提前兑付了其将于2024年1月到期的153亿港元银团贷款的部分金额，目前还有约40亿港元待偿还。根据此前的报道，该集团计划于年内提前偿清该笔贷款。

• 据媒体报道，中国宏桥(01378.HK)拟获得合计约23亿港元的银团贷款，其中包括了港元以及在岸和离岸人民币贷款。据悉，随着更多银行的加入，银团贷款的规模可能会增加。

• 据媒体报道，合景泰富集团(01813.HK)“16合景03”展期四年提案已获得持有人同意。

• 中骏集团控股(01966.HK)发布公告，公司已委任海通国际证券有限公司为其财务顾问，协助评估集团目前的资本结构及流动资金，并探讨舒缓目前流动资金问题的可行方案，务求尽快为所有持份者达致一个最佳结果。

• 金地集团(600383.SH)公告称，“21金地MTN006”本期应偿付利息6255万元，兑付日为11月10日。

• 中国海外发展(00688.HK)公告称，中海企业发展集团有限公司发行不超过人民币150亿元公司债券已获证监会许可注册。中海企业发展集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)发行规模不超过30亿元(含)。最终确定本期债券品种一票面利率为2.90%，品种二票面利率为3.25%。

• 富力地产(02777.HK)公告称，经已妥善处理，该公司已被移除失信被执行人名单。

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