美联储加息见顶,重要的转变已经来了
昨晚10月美国通Z数据低于市场预期,CPI同比增长3.2%,低于市场预期的3.3%。其中美联储最关注的核心CPI同比增长4%,也低于市场预期的4.1%,油价和房租价格的回落起到重要作用。
由于通Z数据低于预期,美联储加息的概率已经无限接近于0%。根据当前市场预期,最早在明年3月美联储就有小概率降息0.25%,最迟到明年12月大概率降息0.25%。
美联储加息预期基本消失是影响全球金融市场的重要转变。昨晚美股美债双牛,美国国债收益率在今年10月份一度冲破5%,现在已经回落到4.4%左右。随着美债收益率回落,中美利差也收窄了,人民币汇率压力减少,给国内降息让出了空间。
之前10年期美债收益率5%,10年期中债收益率2.7%,中美利差高达2.3%,创历史之最。巨大的利差吸引大量资金外迁,前段时间也很流行买银行的美元存款或者美元理财。如果不是因为有央妈的守护,人民币汇率真的很难守住7.4大关。
在以往的文章里面,我已经给大家介绍过很多次,美元结束加息周期,港股市场的弹性可能是最大的。A股只能被外资卖出,但港股不光是被外出甚至可以做K。
同样是工商银行,港股的工商银行之前跌成狗。股息率接近10%都还在往下跌,不可理喻的背后就是有外资在抛售甚至做K。外资做K让港股超跌,但当外资做K撤退,也会让港股反弹更多。大家可以看👇图,A股的工商银行股价走势非常稳健,但港股工商银行的股价则波动剧烈。
类似的还有建设银行、招商银行、平安等港股大盘蓝筹股,我就不一一举例了,大家打开股价图对比一看就懂了。
去年10月-11月也有类似的情况。当时因为持续封控,大家迟迟等不到放开的政策。趁着市场对未来我们经济陷入极度悲观,外资也是大幅卖出A股+做K港股。看👆图,前面一段也是港股的工商银行大幅跑输A股的工商银行。
但等到放开政策落地,外资马上就掉转枪头减仓做K仓位,港股迎来了V型反转。也因为前面跌得更多,导致后面港股的反弹幅度远大于A股。有着前面的经验教训,外资前段时间居然还是在低位做K港股,也不知道它们咋想的
我已经不止一次表达我对港股市场的乐观态度了,再简单重复一遍我去年给大家分享过的港股宏观分析框架。股价=盈利×估值,由于港股是离岸市场,所以港股股价=我们经济×美元流动性,所以港股可以分成四种情况:
A:我们经济往上,美元加息,一利好一利空
B:我们经济往下,美元加息,双重利空
C:我们经济往上,美元降息,双重利好
D:我们经济往下,美元降息,一利空一利好
过去一年多,由于我们经济承受巨大压力,而美国为了压制通Z疯狂加息,港股市场的压力直接拉满,是B的情况。但展望未来,我们经济触底反弹,美元疯狂加息接近尾声,港股市场也将迎来巨大利好,进入C的情况。
这个分析框架没有变,只是兑现的时间比我预期得要更长一些。但只要方向不错,赚钱应该是迟早的事情。
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其他重要信息:
1、中美两国第一份声明是关于应对气候危机的,说白了就是继续推进新能源的发展,超跌的光伏指数反弹1.5%。光伏行业现在面临的问题跟猪肉有点像,产能供给大于需求,导致光伏价格大跌,利润几乎都转移给下游了。跟猪肉不像的是,光伏行业未来的新增需求还很大。
2、工信部披露了小米汽车的详细信息,有SU7和SU7 Max。纯电轿车,代工厂是北汽,SU7用磷酸铁锂电池,由比亚迪提供。SU7 Max用三元锂电池,由宁德时代提供。据传计划在12月开启批量生产,明年2月正式上市。
3、腾讯披露三季度业绩,营业收入1546.25亿元,同比+10%,环比+4%。净利润(Non-IFRS)449.2亿元,同比+39%,环比+20%。营业收入基本符合市场预期,净利润超市场预期。但考虑到前几次腾讯业绩超预期股价也没涨,就很难评。。但我还是继续坚持买消费不如买互联网。
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