这几周一直说美股机会比A股多，很多朋友觉得美股涨多了回调风险很大，纷纷看好A股，这不纳斯达克指数开始回调，现在该止盈离场回到A股抄底吗？

先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘3237.70点，周五收盘3167.75点，区间涨幅-2.16%， 创业板指上周五收盘2224.10点，周五收盘2163.12点，区间涨幅-2.74%，美股道琼斯指数本周报收35227.69点上涨2.08%，标普500本周报收4536.34点上涨0.69%，纳斯达克本周报收14032.81点上涨-0.57%。从数据看，美股以涨为主，纳斯达克虽然出现下跌，但连续上涨两周后调整我觉得很正常，最扎心的是，虽然纳指出现调整，但对比 A股来说，调整力度是很少的，如果上周止盈美股抄底A股，本周大概率也是跑输美股。从最直观的数据看，美股目前风险低于A股，我找不到看空美股的理由。

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块没有出现，换手率靠前（10%以上）的上涨板块是酒店餐饮（12.74%），两者没有交集，说明本周并没有资金流入A股。

成交量较大的领跌板块是通信设备（2096亿）、元器件（2704亿）、软件服务（2986亿）、半导体（2459亿）、互联网（1640亿），换手率靠前（10%以上）的下跌板块是互联网（16.30%）、通用机械（12.96%）、软件服务（12.05%）、通信设备（10.46%）、半导体（10.54%）、IT设备（10.20%）。资金明显流出的是人工智能各个分支，即通信设备、IT设备、半导体、互联网等，大家还记得这就是上周资金流入的方向吗？由此看出，A股资金只会做存量博弈，没有增量思维，韭菜割光了就没有然后了，成交量每天新低就是最好的印证。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入-64.80亿，融资余额（借钱炒股）全周以净流出为主，净流入-25.65亿；融券余额（卖股做空）比上周增加-34.30亿。整体来说本周资金面以净流出为主，其中国内资金流入约-60亿（上周流入约-35亿），北向资金流入-60亿左右（上周流入200亿左右）。我们知道A股不断融资，流入资金有一个阀值，超过了一定的流入量才能维持不跌的状态，本周资金无论是北向还是两融，都出现明显的流出，当然很难支持A股反弹。另一方面，A股在这个情况下还出现资金流出，说明资金并不认可目前A股的估值。如果你要止盈美股回流A股，这个风险必须要纳入考虑范围。

最后看看成交量：本周五天日均成交量是7557亿，较上周均量8580亿明显减少近1000亿的数值，这个均量在2023甚至是2022年来说都是比较低迷的。本周三的成交量比较低，但并不是地量地价（因为周四、周五市场继续下行）。跌停板峰值出现在周一和周五，比上周峰值14家还要大，说明做空动力比较大，只要这个数据没有改善，市场人气就偏冷，谈止跌企稳还不是时候。假如要止盈美股回流A股，我觉得节奏上还有点早。

再分析一下美股，道琼斯指数本周涨幅比较大，上升走势没有发生变化，当然不用管。走势比较弱的是纳斯达克指数，在周三创反弹新高后出现两天调整，而且年内涨幅40%，不少朋友担心出现回调风险。其实纳指每一次上涨一段时间，都会出现这样的调整，但只要趋势并没有发生变化，问题就不大，没有天天上涨的股市，涨一段休息一段再涨一段才是美股的常态，我们可以根据这样的规律继续逢低关注。

回到A股市场，我觉得它病了，是一个不正常的市场。美股再强也会出现调整，反过来的意思是再弱的股市，调整多了也会出现反弹，但A股并没有发生这个情况。中报业绩披露季，对不少机构重仓股来说是一个大考，前期把业绩计算到2060年的某成长赛道，假如业绩增长不及预期，机构自己都不会原谅自己用脚投票（因为钱不是他们的，是基民的）；又比如一些消费升级概念，现在不消费降级就不错了，把预期打得太满，一旦业绩不及预期，结果与某成长赛道没有区别。最后是某个大型 IPO融资（已过会），7000亿的成交均量要融资600亿，谁去接盘还是一个问题。这些问题目前没有任何解决方法，市场基本面没有得到改善，再多的口水利好对A股没有帮助。两个市场对比下来，虽然美股涨了不少，但还在上涨趋势中，回调的时候力度又低于A股，两害取其轻的情况下，我觉得A股性价比明显不足，连债券也比A股香。

所以对于下周的行情，我认为可以继续看好美股和债券市场，A股连续调整后可能会有短线反弹，但人工智能板块近期表现就是最好的明证：存量区间博弈，做短线风险比美股还要大，还是先观望好一些。在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

A股市场资金分歧依然存在，要走好估计挺难的，什么时候资金全面流入A股，什么时候才开始看涨市场。上证指数反弹力度依然偏弱，均线粘合的情况下也只能看成是震荡市，上涨空间清晰可见（20周线附近），由于资金并没有合力，请做好高抛低吸的准备。创业板指重心并没有明显上移，更像是低位横向震荡，如果出现无量反弹，更多的是技术性修复为主，如果不能企稳20周线，还得注意逢高离场。题材方向，上周流出的本周流入，下周会不会又变成流出呢？这个在汽车板块中已经得到验证，过度一致性预期会被主力无情收割，零和游戏下没有赢家，继续看好美股、港股相关概念的投资机遇。

从上周的展望来看，A股没有出现资金流入的情况，展望多以逢高离场为主，题材方向上周一致性看好人工智能本周被无情收割也对了，继续按这个逻辑看市场就行了，什么时候这个逻辑出现错误，再反手做多也不迟。

综上所述，我觉得下周可以这样展望：

1、资金流入情况下A股还有可能出现局部性性的反弹机会，但资金全面流出的情况下很难出现反弹机会。继续关注资金动态，发现持续、大幅流入的时候才重新看好A股，在此之前，美股或债券基金依然是比较好的避险选择。

2、 上证指数 本周中阴调整，还好没有跌破5月低点，下行趋势比较明显，所有中短期周线都跌破了（以后都会成为反弹的阻力），下周会不会继续往下寻找支撑还不好说，因为下方已经没有支撑了。资金的态度更是关键，如果资金没有回流只出现无量反弹，还是逢高止盈的机会。

3、 创业板指 小阴反包了上周的阳线，下行趋势没有发生变化，上方5周线、10周线、20周线、30周线均为空头排列，不创新低还好，如果再创新低就会撕开下行通道，反弹空间目前只能看到5周线，风险收益比过低，没有选择的时候可以看看，有选择的时候坚决回避。

4、题材方向，近期资金清晰的做着存量博弈游戏：上周流入明显的都会成为下一周收益的对象。可本周资金基本没有流入，估计下周再收割的可能性比较低，有利于缓解悲观情绪。对于做多人气，恢复是需要时间的，目前没有市场主线，还不如关注一些比较热的方向，如美股和债券。

省流：虽然本周A股出现调整，但资金还是外流的，市场情绪也不好，题材股零和博弈也玩不下去，一切都需要破局，但什么时候破局，什么方向破局现在还没有头绪。既然A股投资难度过大，建议选择投资难道少一些的美股或债券基金回避风险好一些，当发现资金真的全线回流A股时，再考虑止盈美股回到A股好了。

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