本周五，A股在证券板块的带领下收出一根大阳线，证券历来被视为“牛市旗手”，于是周末的时候，越来越多的声音在论谈是不是牛市要来了。

其实，除了A股的盘面有所走强，其他一些信号也非常值得注意。

比如，上交所ETF已连续16周净申购，合计1595亿，无论是持续的时间、还是力度，都非常给力。

作两个简单的比较：

1）去年上半年，大盘见底2863点之前，上交所ETF连续净申购5周，合计495亿，随后大盘一路反弹至3424点，幅度为20%；

2）去年下半年，大盘见底2885点之前，上交所ETF在6周内累计净申购562亿，随后大盘一路反弹至3418点，幅度近20%。

这一次，无论是持续的时间，还是力度都远超前面两次，主力成竹在胸、不急不躁、运筹帷幄、志在千里。

整体情况

本周，上证指数涨幅3.42%，上交所ETF全周净申购108.46亿。

上交所ETF在5个交易日的申赎情况分别为：26.28亿、（-33.11亿）、15.03亿、17.78亿和82.48亿。

周一夜盘，人民币大涨五百基点，中国金龙指数飙涨4.27%，连A50指数也涨了1.5%。

周二，A股大幅跳空高开、高走，收出一根光头大阳线。上交所ETF却在当天净赎回33.11亿，正当大家认为其还会继续玩高抛低吸的游戏时。

周五，A股在证券的带领下再次收出一根大阳线。上交所ETF一改之前的小心翼翼，大幅扫货82.48亿。

很多人对于这个82.48亿没有概念，简单解读一下，今年以来，上交所ETF单日净申购额超过这个金额的，一共只出现过3次，分别是：

1）6月26日，117.56亿，大盘在随后5个交易日的最大涨幅为3.2%；

2）1月16日，98.12亿，大盘在随后5个交易日的最大涨幅为3.5%；

3）4月25日，88.47亿，大盘在随后7个交易日的最大涨幅为5.8%。

所有数据都是客观、真实存在，经得起复查，起码可以说明，周五的这个数据是一个积极的信号。

宽指里面，除了上证50被净赎回以外，其他宽指全部获得净申购，尤其是沪深300和科创50，分别获得58.81亿、44.68亿净申购。

行业和主题

申购榜

半导体、中华半导体芯片，分列榜单前2位，合计净申购23.4亿。

2022年，大国集成电路进口量同比下降15.3%，今年前四个月同比继续大幅下降21.1%。其主要原因：一方面，美西方对我们实施出口禁令，有一些想买的却买不到；另一方面，我们加大了国产替代的步伐，除了先进制程以外，部分成熟工艺已经能够自给自足。

很多人喜欢半导体，就是看中了进口替代这一块。个人的观点略有不同。

国产替代对于大国的战略安全非常重要，但在资本市场并不一定有立竿见影的效果。初期的时候需要大量的资本投入，会带来较高的财务费用，生产出来的东西，因为质量的原因又卖不出好价钱。需要一个足够的磨合期，慢慢地才能见到效果。

赎回榜

证券公司，被赎回44.61亿，是第二名的十倍，比较异常。

板块涨得最好，却被赎回最多。股价涨得太快，ETF的涨幅没有同步跟上，股票的价格高于ETF，从而出现反向套利的机会。机构们趁机赎回“便宜”的ETF，换成股票在二级市场卖掉，赚取差价。

除此以外，申购、赎回的整体方向略显混乱，比如：

申购榜里有中证红利、中证基建、结构调整等与中字头相关的品种，但赎回榜里也有中证银行、央企创新、180金融、基建工程、房地产、央企股东回报等。

申购榜里有中证医疗，赎回榜里有300医药。