上周一跟大家聊过的医药反 F 事件，这周末又进一步发酵了。有媒体报道，近日有多场医药学术会议集中宣布延期。

学术会议是除了医疗机构和医药企业之外的调查重点，由于最近医药反 F 进入深水高压区，学术会议的组织人和参与者为了减少踩雷风险，自然就想着不要在这段时间抛头露面了，会议就被纷纷被取消。

但其实也有其他会议照常进行，所以这些主动取消的会议反而给人一种不打自招的感觉

另外，还有媒体报道今年以来，A股对医药相关的公司IPO审核比较严格，医药相关上市公司数量比往年少，要知道今年A股的新股IPO数量是领先全球的，这侧面体现出如今医药反 F 的力度比较大。

我翻查了过去十年数据，发现确实如此，今年以来医药、医疗相关公司新股上市数量只有17家，而前三年每年都超过50家。

数据来源：Wind

从长远的角度看，反 F 是不会对刚性需求药品产生影响的。但肯定会对一些“可用可不用”的药的使用量产生冲击。

医院医生的潜规则大家也是懂的，比如看一个病其实只需要吃1-2种比较便宜的药休息几天就能痊愈。但医院医生为了吃回扣，会再开一大堆对病情没有“关键性作用”，美其名是“调理身体”的药。总之吃不坏人，但对病情也没有多大的作用。病人专业知识不够也不知道不敢质疑，只能是老实听医生的话。

那么这种可用可不用的药必然就是利空的，接下来一段时间，医生开药会更加保守，这部分药的需求量就会下降。当然，老百姓和医保局也可以减少一些费用支出了。

对短期上市冲量的药品也是利空的。因为今年以来，至少有155位相关人员被查，已超过去年全年数量的两倍。这对医药的销售端会产生明显影响，比如某个负责招标采购的负责人被抓走了，那账目就需要重新审核，招标订单就会被推迟，下半年甚至明年上半年的业绩就会往后推，可能导致业绩低于市场预期。

细分一些分析的话，不同情况利空程度大小不同。

A、营业收入主要来自海外的，影响程度最低（比如药明康德）

B、单个药品受到影响，自身药品种类比较丰富的药企，影响程度中等（比如恒瑞医药）

C、单个药品受到影响，自身药品较少的药企，影响程度最大（具体看谁炸雷）

但由于医药指数基金同时配置了A、B、C三类医药公司，资金恐慌出逃的时候，无论ABC都会被砸，所以短期股价应该是都跌。等这波恐慌情绪宣泄完之后，A、B、C三类医药股的走势才会开始分化。

如今市场本来就属于存量博弈，非常重视边际变化，大家都想跑得比别人快赚快钱。有短期影响的医药行业，资金短期就先不买了，去买别的有边际转好的行业，所以它们最近表现必然是较差的，今天中证医疗指数-3%，跌出差不多四年新低，跌回2019年8月了，不少医药股也冲跌停板去了。

医药反 F 这个事情不知道后面怎么发酵，会抓多少人。我问了好几位医药研究员都说无法准确评估。接下来需要1-2个季度看政策具体的执行力度以及对医药企业的业绩冲击影响。

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